全球资金乐观看涨A股前景

“近期海内外的投资者对内地市场的看法出现背离，尽管A股第二季度持续下跌，但以机构为主的海外投资者对A股的兴趣似乎不减反增，”A50基金的管理团队透露，“今年上半年，A50基金基本没有赎回现象发生，相反申购额在不断增加。今年上半年，A50基金实现净申购14亿美元，基金管理的总资产增加了逾三成。”

而反映境内外投资者对中资股看法的最直观指标——恒生AH溢价指数， 6月21日创出96.59点的历史新低后，近日也开始显露出向常态回归的迹象。该指数自推出以来，A股相对H股整体上一直处于溢价状态，每次创出新低后，相关A股总会出现一波行情推动指数向上修正，而近日该指数已从最低点反弹2.57点，昨日盘中一度重回100点之上。

中银香港研究部副总裁白韧指出，由于境内外资金对中资股，尤其是一些大盘股的看法出现分歧，近一年来，恒生AH溢价指数累计收窄了逾50点，曾经A股较H股平均溢价近50%的A+H成份股，已连续12个交易日整体处于折价状态。经过这轮调整，有十余只成份股的A股已比H股便宜，尤其是金融股，大部分倒挂率都超过一成，这对本就偏爱中资金融股的海外资金吸引力无疑是巨大的。

“A股或已跌出投资机会，”白韧认为，“海外资金如此看好内地市场，除了受到人民币升值预期、AH股价倒挂面积日益扩大刺激，还跟上半年A股跌幅较大估值日渐吸引有关。”

经济复苏势头最为强劲的中国内地，股票市场上半年大幅跑输海外股市。上证综指上半年累积下滑878.77点，跌幅达26.8%，远远跑输同期下跌6.27%的道琼斯工业指数，及下跌7.97%的香港恒生指数；甚至跑输身陷债务危机漩涡中心的欧洲股市，巴黎CAC40指数上半年也不过累计下跌12.54%，伦敦富时100指数则仅下跌了9.16%。

国泰君安（香港）首席策略员蒋有衡指出， 作为上半年全球表现最差的市场之一，相信A股继续深跌的空间已有限，随着指数越来越接近底部，市场估值也愈见吸引，全球资金已越来越关注A股。

事实上，6月19日央行宣布重启汇改以来，在资金自由港香港，投资内地的呼声便一浪高过一浪。走在香港街头，到处可见金融机构打出的“人民币产品”宣传广告，而允许境外人民币投资内地股市的“小QFII”更成为街头巷尾热议的话题。

为此，特区政府也加紧了推动人民币回流的步伐。香港财经事务及库务局陈家强近日透露，特区政府正与内地研究确立人民币回流机制，让人民币在有限度及可控制的渠道下，回流内地，以便让港人投资内地资产，同时也方便港商将境外发债所筹集的人民币，直接投资内地。

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